Vertaislainapalveluiden tuottolaskentaa

Viime postissa tarkastelin vertaislainojen riskejä ja tällä kertaa on tarkoitus avata laskelmia siitä, miten erääntyminen ja maksukyvyttömyydet vaikuttavat lainojen tuottoihin. Olin ajatellut jo tähän postiin tuoda oman salkun realisoituneet luvut, mutta sisältöä alkoi olla hieman liikaa. Ensi postissa siis käsittelen tarkemmin oman salkun toteutunutta tuottoa sekä arvioin, miten tuotto ehkä kehittyy.

Vertaislainojen tuotto riippuu muutamasta tekijästä:

1. Mikä on lainan korko, esim 23%
2. Kuinka suuri osa lainapääomasta ajautuu maksuvaikeuksiin, esim 30%
3. Mitä erääntyneille lainoille tehdään (peritään itse, vai myydään perintäyhtiölle)
4. Mikäli myydään perintäyhtiölle, millä alennuksella. Mikäli ei myydä, kuinka moni jää maksamatta, esim jälleen 30%.

23% korko, itse perityt lainat: tuotto 15%

Parhaimman ymmärrykseni mukaan tuotto on 23% korolla luottotappioiden jälkeen, ilman verovähennysoikeutta, noin 15%. Tässä laskuni oletukset:

1. Lainaat 1000 euroa hajautetusti 23 % korolla.
2. 30% lainapääomasta erääntyy heti ja menee perintäyhtiön hoidettavaksi. Arvio perustuu keskusteluihin erään vertaislainapalvelun sisäpiirin kanssa.
3. Perintään menneistä lainoista noin 70% saadaan perittyä 8% keskikorolla viiden vuoden aikana ja 30% jää tappioiksi. Samaan lähteeseen perustuva arvio. (Tässä on oikaistu hieman, konservatiivisempaan suuntaan)

Rahaliikenne näyttää siis suurinpiirtein seuraavalta:

Vuosi	Maksu	Pääomaa jäljellä	Voitto / Tappio
0	−1 000,00 €	1 000,00 €	0,00 €
1	407,81 €	777,19 €	185,00 €
2	407,81 €	508,49 €	132,12 €
3	407,81 €	183,80 €	83,12 €
4	59,79 €	138,71 €	14,70 €
5	59,79 €	90,01 €	−78,91 €

Yhteensä saat 1000 euron sijoitukselle korkoa 343,03 €, josta pääosa tulee maksuun ensimmäisten kolmen vuoden aikana. Googlen IRR-funktio antaa tälle maksuliikenteelle sisäiseksi korkokannaksi 15%. Tämä siitäkin huolimatta, että luottotappiota jää 90,01 €, eli 9% alkuperäisestä pääomasta. Viimeisenä vuonna saadaan koroista ja pääoman alaskirjauksesta kokonaistappioksi 78,91 €.

12% korolla esimerkin sisäiseksi korkokannaksi muodostuisi 8%.

12% korko, erääntyneet lainat 30% alennuksella: tuotto 5%

Toisessa esimerkissä lainan korko on 12%.  30% lainapääomasta erääntyy heti ja myydään perintäyhtiölle 30% alennuksella. Rahaliikenne näyttää seuraavalta:

Vuosi	Maksu	Pääomaa jäljellä	Voitto / Tappio
0	−1000	1000	0
1	501,44 €	492,56 €	−6,00 €
2	291,44 €	260,22 €	59,11 €
3	291,44 €	0	31,23 €

Tässä pääoma kiertää nopeasti takaisin sijoittajalle mutta luottotappiot ovat isommat ja realisoituvat nopeasti. Heti ensimmäisenä vuonna 30% lainoista erääntyy ja myydään 30% alennuksella perintäyhtiölle. Tämän vuoksi ensimmäinen vuosi painuu myös tappiolle 6€. Sen jälkeen kuitenkin saadaan kivasti pääomalle tuottoa. Esimerkin maksuliikenteen sisäinen korkokanta on 5%.
23% korolla sisäiseksi korkokannaksi muodostuisi 13%.

Näitä kahta esimerkkiä hyödyntämällä pitäisi pystyä laskemaan eri skenaarioiden sisäiset reaalikorkokannat omilla oletuksillasi. 30% alennuksella perintäyhtiölle myydyt lainat tuntuvat minun laskelmillani tuottavan lievästi heikomman tuoton. Toisaalta, velkasuhde tulee katkaistua nopeasti ja roskalainat eivät jää roikkumaan. Likviditeetti on arvokasta, niinkuin pitääkin.

Laskut ovat tosiaan melko konservatiivisia ja oman salkkuni tuotot jäävät näistä kyllä reilusti korkeammalle. Tähän varmasti vaikuttaa esimerkiksi huolellinen lainanottajien valinta. Nämä kenties kaipaavat jälleen oman postauksen.